高盛预言：油价将升至200美元/桶

　　中国政府补贴是否继续为油价“埋单”？

　　高油价的乌云盖顶，最直接的受害者是，中国的国有石油企业——炼得越多，亏得越多。

　　除了对成品油实行进口增值税先征后返外，有关部门还决定4月起对中石油、中石化每月进行补贴。而国外分析机构对石油价格的超涨预计，是否可能进一步增加政府在这一方面的财政支出？

　　5月6日，高盛集团分析师阿尔琼·穆尔蒂发布报告称，未来2年时间内国际市场原油价格会继续攀升，达每桶150到200美元。巧合的是，当天纽约交易所的国际原油期货价格盘中突破了每桶120美元。

　　高盛上述分析师在2005年国际油价低迷徘徊之际曾放出豪言，称油价将上升到100美元/桶。国泰君安的一位分析人士说，高盛集团本身有着强大而复杂的背景，其每一次放话可能都会掺杂着各种利益纠葛。而另一分析人士则赞同高盛的最新观点，称在目前全球经济形势不明且美元大幅贬值的背景下，这一大胆预测未必是危言耸听。

    中国石油大学工商管理学院院长王震曾将目前油价的动态上浮原因总结为以下几点：一些人迫切希望通过明显放大中、印对石油产品的需求，来促进石油价格暴涨，投机获利；另外，目前来看因中国在原油期货交易中并不占有特别优势，因此往往是正面消息对油价下降的影响小，负面消息更易激发石油交易商的炒作。

　　中国暂时无法有效扭转国际市场几种石油的基准价格，所以目前只能在一定程度上降低对海外原油的需求和控制国内成品油总量消费。

　　油价上升加大了中国炼油企业的亏损。去年全球平均油价约为72.65美元/桶，中国石化的炼油业务亏损达136亿元；而今年第一季度的原油均价达98美元/桶，同期中国石化经营收益为-104.5亿元，已为去年全年亏损额的80%。一位不愿透露姓名的分析师认为，按中国石化每年1.6亿吨的原油加工量计算，其炼油成本每上升10美元，中石化将亏800亿元。

　　中国石化2007年的成品油产量为9309万吨，在国内成品油表观消费量中占50%。在控制通货膨胀的大前提下，政府也采取了相应手段（如财政补贴）来弥补中国石化的炼油亏损。但显然以前每年拨款的形式很难长期保证该公司的成品油生产积极性。所以今年4月起，政府通过降低原油进口税的方式来进行动态补贴。国金证券预测，如果国家以原油进口增值税退税75%计算，中国石化进口1.2亿吨原油，将获得750亿元的退税额。

　　中国石化旗下最大的石油生产公司——镇海炼化高层曾在一个非正式场合透露，其炼油能力将从每年2000万吨至明年9月增加到2300万吨，这也从一个侧面反映出国内成品油需求的不断上升。

　　因人民币升值，中国石化的炼油盈亏平衡点已从原先的68美元/桶上升到76美元/桶，据国金证券测算，人民币每升值1%，该公司的炼油毛利也会随之提高约1%。但如果油价继续不断冲出新高，长期补贴也可能不会持续下去，因为巨大的财政补贴也会增加政府压力，国家必须要通过适当调整成品油价格来继续增加石油公司的信心。未来很可能通过调价和补贴政策相互结合的办法，稳妥控制国内成品油消费。

　　分析师认为，从目前原油市场供需的基本面大约可以预测，油价应在80美元/桶左右较为合理。目前120美元/桶的油价中约包含了40美元/桶的金融溢价。原因是原油作为大宗商品，在外部次贷环境的恶化下，资金涌入该市场以求规避大量金融风险所致。